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一季度鋼鐵行業供需失衡 行業深陷低谷中

作者: 櫻花巷ヅ 發布時間: 2019年09月09日 15:48:30

  2014年一季度,粗鋼日均產量創歷史新高,而下游需求力度卻持續走弱,鋼材庫存高企,行業供需矛盾進一步激化。受供需矛盾激化影響,分品種鋼材價格在一季度基本均呈單邊下行姿態,雖然傳統消費旺季的到來以及一系列“穩增長”政策使鋼材價格在季末出現反彈走勢,但因行業基本面尚未出現實質性好轉,整體反彈力度偏弱,預計后市繼續維持低迷走勢的可能性較大。

  鐵礦石、焦煤等主要原材料價格在2014年一季度出現較大跌幅,使鋼鐵行業成本壓力得到一定緩解,但卻無法抵消鋼價單邊下行對行業利潤的侵蝕,整體盈利指標顯著弱化;其中,大中型鋼鐵企業利潤總額合計虧損23.29億元,為近四年來單季度最大虧損額,虧損面亦同比大幅增加,行業深陷低谷。

  通過對21家普鋼上市企業的分析,我們發現2014年一季度行業盈利指標明顯弱化,獲現指標亦出現一定幅度的下滑,債務負擔加重,行業整體償債壓力有所加大。

  銀行信貸收緊,中小型民營鋼企由于環保壓力、產品競爭力弱等原因更易面臨資金鏈斷裂的風險。

  粗鋼產量創歷史新高,而下游需支撐力度有限,行業供需矛盾激化,且短期市場形勢仍較為嚴峻。

  進入2014年以來,中國宏觀經濟形勢持續走弱,一季度GDP同比增速僅7.36%,全社會固定資產投資增速亦降至2002年以來的新低。作為鋼鐵行業的主要下游行業,房地產行業呈現較為明顯的發展放緩趨勢,房地產開發投資增速、房屋新開工面積和銷售面積均出現不同程度的下滑;與此同時,中國制造業景氣度亦呈下行態勢,整體來看,一季度鋼材市場需求力度較2013年更為疲弱。

  2013年,政府相關部門出臺多項政策以規范鋼鐵行業發展、化解過剩產能,從短期效果來看,受政策限制及市場行情影響,小型鋼鐵企業生存空間被大幅壓縮,而大中型鋼鐵企業受影響相對較小,全社會粗鋼產量仍居高不下。2014年一季度,中國粗鋼產量20269.90萬噸,日均粗鋼產量達到225.22萬噸,創下歷史新高。

  在下游需求不振的情況下,屢創新高的粗鋼產量帶來高企的鋼材庫存;據中鋼協統計,截至2014年2月末,中國重點鋼鐵企業鋼材庫存量達到1625.33萬噸,亦創下歷史新高;伴隨傳統旺季的到來,3月末鋼材庫存量有所下降,但仍處相對高位。

  整體來看,2014年一季度,中國鋼鐵行業供需矛盾激化。二季度傳統消費旺季的到來,給低迷的鋼鐵行業帶來一定好轉預期,不過,消費預期的增加也將催化企業的生產動力,日均產量可能進一步走高,供需形勢仍然嚴峻。

  一季度鋼材價格單邊下行,短期存在反彈趨勢,但反彈力度偏弱

  受供需矛盾激化影響,一季度分品種鋼材價格基本均呈單邊下行姿態;以北京區域主要鋼材價格為例,截至3月末,20mmHRB400螺紋鋼、3.0mm熱軋卷板、1.0mm冷軋卷板市場價分別報收于3090元/噸、3310元/噸和4350元/噸,較年初分別下降7.21%、4.89%和5.43%.

  進入4月份之后,伴隨季節性銷售旺季的啟動,以及新型城鎮化、京津冀一體化、棚戶區改造等政策層面刺激信號的逐步釋放,鋼鐵PMI已出現小幅回升,鋼價出現觸底反彈走勢,階段性好轉仍有望出現;但因行業基本面未出現實質性好轉,鋼價整體反彈力度偏弱,預計后市仍將維持低位。

  伴隨主要原材料價格的大幅下跌,中國鋼鐵行業成本壓力有所緩解

  2013~2014年,海外礦山進入產能集中投放期,除巴西淡水河谷產量未有明顯增長外,澳大利亞主要礦山企業鐵礦石產量均出現不同幅度的擴張;而與此同時,作為國際鐵礦石主要需求方的中國鋼鐵行業卻陷入景氣低谷,鐵礦石港口庫存達到歷史高點,短期鐵礦石供需格局出現反轉,加之市場對于鐵礦石貿易融資過度解讀帶來的負面影響,進口鐵礦石價格相對中國鋼材價格易漲難跌的局面在2014年一季度不復存在;一季度末進口鐵礦石均價較年初跌幅超過15%,明顯超出同期國內鋼材價格跌幅,此外,一季度焦煤價格亦出現接近20%的大幅下跌;整體來看,伴隨主要原材料價格的大幅下跌,中國鋼鐵行業成本壓力有所緩解。

  因國產鐵礦石成本明顯高于進口鐵礦石到岸成本,國產鐵礦石價格下跌空間有限,故而在一季度表現出相較于進口礦較小的價格跌幅;也正是因為有國內高成本礦作支撐,進口鐵礦石價格未來難以繼續出現大幅下跌。

  

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